零跑汽车发布三季报营收同比增长398.5%

近日，零跑汽车发布了2022年三季报。公司第三季度营收42.88亿元，同比增长398.5%。利润方面，零跑汽车第三季度净亏损13.4亿元，较去年同期亏损7.2亿元进一步扩大，前三季度零跑汽车累计亏损达37.84亿元。

根据零跑汽车此前公布的数据，今年前三季度零跑累计交付87602辆。鉴于公司前三季度累计亏损37.84亿元，单车转产后平均亏损约4.32万元，零跑汽车仍处于“卖多赔多”的窘境。

根据此前的招股书数据，零跑汽车2019年、2020年、2021年连续三年营业收入分别为1.17亿、6.31亿、3.12亿，亏损分别为9.01亿、11亿、28.45亿。这意味着，四年来，零跑汽车亏损逐年扩大，累计亏损总额超过86亿元。

相应的，零跑车的现金储备并不“丰厚”，抗风险能力也远不及韦小立。截至2022年9月30日，零跑汽车的现金及现金等价物、受限制现金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、长期银行定期存款余额为117.78亿元。相比之下，截至2022年9月30日，蔚来汽车的现金储备为514亿；截至2022年6月30日，兴鹏汽车和李的现金储备分别为413.39亿元和536.5亿元。

事实上，较低的单价一直是制约零跑车毛利率和净利润水平的最重要因素。零跑汽车2020年和2021年的交付量分别为8050辆和43748辆，但零跑汽车的主要销售车型过度依赖于10万元以内的A00级轿车T03。2021年交付3.77万辆，占总销量的79.4%。

与此同时，零跑汽车也在寻求向上的突破。2021年9月，零跑发布了中型SUV C11，售价17.98万-22.98万元。今年9月，零跑纯电动中大型车C01上市，售价19.38万-28.68万元。积极的信号是，到2022年第三季度，零跑汽车总交付量为35608辆，同比增长186%，其中第三季度C11交付17257辆，占比48%；T03第三季度交付17790辆，占比49.9%，C11销量与T03持平。而9月份刚交付的C01车型，还处于艰难的产能爬坡期，销量只有561辆。零车声称，随着C平台销量的不断攀升，以及规模经济的逐步体现，相信未来会有更突出的财务表现。

然而事与愿违，不久前公布的10月份零跑汽车交付量仅为7026辆，比9月份的11039辆下降了36.4%。数据显示，10月份零跑C01车型销量仅为1303辆，占零跑车销量的18.54%，数据相当惨淡。尤其是随着特斯拉、文杰等一线电动车品牌的降价促销，零跑车更难“向上突破”，提高毛利率。

零跑透露，将于2022年第四季度发布C11增程车型，丰富产品矩阵。继理想、世界、哪吒之后，零跑汽车也正式从纯电动汽车拓展到增程式汽车。考虑到增程车的电池组容量更小，电池成本压力会更小，零跑车布局增程车也可能有助于提高毛利率。

2022年9月29日起，零跑汽车登陆港股市场，完成IPO。不到两个月，零跑汽车的股价已经从发行价48港元/股腰斩至仅20港元/股左右。资本市场似乎并不看好零跑。

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